绿色金融最新政策解读与分析

文/ 李辛

2024 年以来，我国绿色金融政策体系进入迭代升级关键期。2024 年初，基于 2023 年征求意见稿修订的《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》正式发布，首次将传统高碳行业低碳转型纳入绿色产业范畴；同期，国家金融监督管理总局出台《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，从总体要求到监管支持五个维度构建起政策框架，推动科技金融、绿色金融等五大领域精准落地。

进入 2025 年，政策体系持续统合深化。6 月发布的《绿色金融支持项目目录（2025年版）》统一了信贷、债券、保险等全品类金融工具的标准，解决了此前跨产品认定差异；同期修订的《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》将环境、社会和治理（ESG）风险管控要求从信息披露升级为强制压力测试；8 月中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，聚焦制造业绿色化、智能化转型，构建“产融结合”长效机制。这一系列政策通过目录扩容、标准升级、空白填补和规则细化，形成“宏观指引-中观标准-微观操作”的闭环体系，为构建现代化产业体系提供全周期金融解决方案。下表汇总了近两年绿色金融领域的核心政策文件：

▼ 表1 政策脉络与核心文件

总体而言，上述政策体系呈现出以下几个显著特征：

第一，从纯绿产业到全面“节能、减污、降碳、增绿、防灾”，“绿色”产业内涵更广阔。2024 版目录更名“绿色低碳转型”，不仅将产业范围 从传统意义上的纯绿产业扩展到各种 “节能、减污、降碳、增绿、防灾”的产业当中，并且将工业互联网能效管理、碳足迹追踪平台等数字化赋能项目纳入支持体系，彰显了从末端治理向全周期转型的政策导向。

第二，立足国情实际，明确“先立后破”的原则，将面向高耗能产业的转型金融纳入支持范围；保留化石能源清洁利用等过渡性产业，为钢铁、化工等高碳行业预留转型通道 。

第三，在工具创新层面，完成了从宏观指引到精准施策的质变，一方面实现了碳核算覆盖率 100% 的量化突破，另一方面极端气候风险、ESG 争议事件等新型要素也被纳入金融机构压力测试模型，为金融资源精准配置提供了可计量、可操作的制度保障。

2019 年 3 月，国家发展改革委等七部委联合发布《绿色产业指导目录（2019年版）》，首次以全产业链视角系统界定绿色标准与范围，构建起绿色产业的参考框架，奠定了我国绿色金融发展的基础坐标。2024 年 2 月，国家发改委等十部门修订发布《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》（以下简称《绿色产业目录2024版》），标志着绿色金融政策进入“双碳”战略深化期。此次修订以二十大“加快发展方式绿色转型”精神为指引，通过三大核心调整实现政策的全面升级：

第一，目录名称与定位全面升级。本次目录升级的一个显著变化是将政策名称由“绿色产业”拓展为“绿色低碳转型产业”，既突出服务“双碳”战略导向，又强调“转型”属性，并首次将钢铁、能源等传统高碳行业纳入支持范围，不仅涵盖新能源等纯绿领域，更保留煤炭清洁生产、天然气开发等化石能源清洁利用产业，平衡了能源安全与低碳发展需求，遵循“先立后破”的务实转型原则，为转型金融、绿色金融提供更精准对接。

第二，目录结构全面优化，产业内涵和技术要求全面升级。《绿色产业目录2024版》对产业框架进行了系统重塑：一方面，将一级目录由 6 类优化为 7 类，并同步拆分、合并二三级目录，彻底解决交叉重叠，使产业边界更明晰；另一方面，在“精准补缺”原则下，新增氢能全链条、CCUS、甲烷减排、新污染物治理等前沿和短板领域，同时删减7项已成熟或退出市场的条目，并全面更新保留项目的能效、排放等技术标准，整体实现范围扩容、标准拔高、结构优化的“三位一体”升级。

第三，实现产融协同衔接，通用度全面升级。《绿色产业目录2024版》新增金融监管总局、证监会等发文单位，明确与绿色金融、转型金融深度对接，为金融机构提供权威项目认定依据，鼓励境内外融资并推动国际互认；同时设置过渡期，规定已开工项目沿用 2019 版、已批未开工项目可自选版本，以使政策切换成本最小化。产业类目亦呼应二十大“协同推进降碳、减污、扩绿、增长”要求，将工业无组织排放控制纳入环保产业，促进减污降碳协同增效，构建生态优先、节约集约的绿色发展模式。

此次目录修订不仅是产业分类的更新，更是绿色金融从“纯绿支持”向“转型引导”的战略转向，为后续《绿色金融支持项目目录（2025年版）》等政策提供底层标准支撑，推动金融资源向传统行业技改与新兴减碳技术精准配置，助力我国“双碳”目标与产业高质量发展的协同推进。

2025 年 6 月，《绿色金融支持项目目录（2025年版）》（以下简称《绿色金融目录2025版》）由中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布。该目录是以《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》、《绿色债券支持项目目录（2021年版）》（银发〔2021〕96号文印发）为基础修订形成的，是完善绿色金融标准体系和基础制度的重要部分，目的在于加强绿色金融市场流动性，提升绿色金融资产管理效率、降低识别成本。该目录是落实二十大及中央金融工作会议“做好绿色金融大文章”的核心抓手，与《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》形成政策联动，旨在通过金融手段推动“双碳”目标与美丽中国建设。

《绿色金融目录2025版》与《绿色产业目录2024版》在产业分类逻辑上基本一致，较此前《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，主要有以下方面的创新：

第一，统一适用于各类绿色金融产品。《绿色金融目录2025版》明确，除“沪深北交易所上市及股票发行、新三板挂牌及股票发行业务暂不适用”以外，统一适用于各类绿色金融产品。此举将有助于提升绿色金融资产管理效率，降低识别成本，增强绿色金融市场流动性。

第二，新增“绿色消费”章节，覆盖产业全生命周期金融需求。《绿色金融目录 2025 版》首次把“消费端绿色活动”纳入支持范围，形成从绿色生产、绿色流通到绿色消费的完整链条。除传统的节能装备、清洁能源、污染治理等项目外，专门增设“绿色消费”章节，对新能源汽车购置、绿色低碳建筑购买、节能家电与绿色农产品消费等终端行为提供金融认定依据。这一设计使银行、保险、基金等金融机构在评估项目时，能够直接覆盖个人与机构的绿色消费信贷、绿色按揭和绿色租赁需求，打通了绿色金融支持“最后一公里”。

第三， 技术颗粒度更细且附注碳贡献评价。《绿色金融目录 2025 版》把“技术指标”与“碳属性”合二为一：每一个项目都精确对应最新国家或行业技术限值，并标注 “ √ ”或“√√ ” 符号，以代表项目的碳减排贡献。金融机构只需查看目录即可同时完成技术合规判定和碳贡献定性，无需再翻查标准或进行二次评估，极大降低了尽调和贴标成本。

2023 年底中央金融工作会议把“绿色金融”列为金融“五篇大文章”之一，随后 2024 年中央经济工作会议、二十届三中全会连续提出“协同推进降碳减污扩绿增长”的总体要求。国家金融监督管理总局会同人民银行整合以往分散的政策要求，将顶层设计变成可执行的施工图，于 2025 年初发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》（以下简称《绿色金融实施方案2025版》），锚定“碳达峰”关键五年窗口期，要求银行保险业提前布局、梯次推进，系统引导资金流向绿色低碳领域。

该方案作为继《绿色金融支持项目目录（ 2025 版）》统一项目识别标准后的重要监管配套，既构建了金融机构操作层面的系统性实施框架，更将国家绿色发展战略与宏观政策导向具象化为对金融机构经营行为的强制性规范和工作任 务，标志着我国绿色金融监管体系从原则性指引迈入标准化、精细化、强约束的新阶段。方案围绕“投 —— 融 —— 管 —— 评”全链条，通过明确业务边界、创新工具组合、强化风险管理要求及建立跨部门协同机制，为金融机构落实绿色政策、提升 ESG 风险管理能力、防范“漂绿”行为提供了可操作的制度基础，成为连接政策目标与市场实践的关键监管工具 。

近两年来，可以说绿色金融实现了从理念到制度的关键跨越。政策通过标准统合、工具创新及风险约束，将“绿色”转化为可量化、交易的金融语言，既为纯绿产业开辟快车道，也为高碳行业预留转型空间，平衡安全、增长与减排目标，使金融机构获得了清晰的行动指南。绿色金融已内嵌为宏观治理新维度，与财政、产业、科技、区域政策形成联动，从被动响应转向主动塑造增长曲线，成为国家竞争力迭代的关键变量。展望未来，政策协同性、转型活动“漂绿”风险防范、中小企业获取绿色金融服务的便利性以及与国际标准的持续动态互认等问题，将是政策效能持续释放的关键所在。需进一步强化政策协同与国际对标，引导更多长期资本参与绿色低碳转型，助力“双碳”目标与制造业高质量协同发展。